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家計 雑談

【景気】コロナで消費が減り生まれた貯蓄、通称【強制貯蓄】は消費に向かうか?日銀は昨年だけで【20兆円】に達したと試算、景気回復の根拠に [上級国民★]

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1: 上級国民 ★ 2021/07/19(月) 19:11:35.35 ID:LssNBIWE9
https://amd.c.yimg.jp/amd/20210719-00035764-gonline-001-1-view.jpg
[図表1]新型コロナ禍の下での可処分所得と消費 期間:2017~2020年出所:内閣府のデータよりピクテ投信投資顧問が作成

「強制貯蓄」は消費に向かうか?
https://headlines.yahoo.co.jp/hl?a=20210719-00035764-gonline-bus_all

日銀は、4月の『経済・物価情勢の展望(展望レポート)』で約20兆円の「強制貯蓄」の存在を指摘、新型コロナの収束期にその「ごく緩やかな取り崩し」が消費を支えると指摘した。経済活動が再開すれば、消費は回復に向かい、積み上がった貯蓄も一部は活用されるだろう。しかし、賃上げ期待が持てず、将来不安が大きい状況下、消費者は貯蓄の維持を重視するのではないか。

日銀の言う「強制貯蓄」とは:機会の逸失で抑制された消費

強制貯蓄に関し、日銀は「本来あるべき家計消費のうち、(新型コロナの)感染症下での消費機会の逸失により抑制されている部分」と定義した。これは、戦前、ハイエクなどオーストリア学派の経済学者が主張し、ケインズが批判した強制貯蓄とは発生のメカニズムが全く異なるものだ。ただし、最終消費のトレンドに対して、新型コロナ禍の下で意図せずに抑制されたと見られる消費の総額を計算すると、確かに日銀の主張通り20兆円程度の規模に達する(図表1)。

消費の抑制に加え、特別定額給付金もあり、2020年の家計の貯蓄率は11.3%に達した。2010~19年の10年間、平均貯蓄率は1.3%であり、新型コロナ禍によって所得と消費、貯蓄の関係に大きな歪みが生じたことは間違いない。

ワクチン接種が進み、経済が正常化に向かえば、消費は回復し、日銀の言う「強制貯蓄」の一部は取り崩されるだろう。

ただし、新型コロナ禍の下で抑制された旅行、外食などサービス消費は、例えば宿泊施設や交通手段に供給力の限界があり、それに近付けば価格は高騰する可能性が強い。従って、意図せず抑制された消費が20兆円として、それが全て新型コロナ収束後に実現するわけではないと考えられる。

東日本大震災の例:貯蓄の取り崩しは起こらず

[図表2]東日本大震災前後の可処分所得と消費 機関:2010~2016年出所:内閣府のデータよりピクテ投信投資顧問が作成
https://amd.c.yimg.jp/amd/20210719-00035764-gonline-002-1-view.jpg

近年でマクロ的な消費機会の損失が生じたのは東日本大震災だろう。これは日本固有の災害であり、世界的に影響が及んだわけではない。ただし、円高デフレの影響を除いても、4兆円程度の「強制貯蓄」があったと推計される。

震災以前の水準へ向け消費が本格的に回復したのは2013年に入ってからであり、2013~15年に関しては、可処分所得を上回る消費が行われた(図表2)。つまり、この間、フローベースでの貯蓄率はマイナスになっている。

ただし、当時は世界経済がリーマンショックから立ち直ると共に、日本国内では第2次安倍政権が発足、アベノミクスの下で日銀が量的・質的緩和を開始したタイミングだ。家計の保有する現金・預金残高は増加を続けており、追加的な消費の原資は株価上昇などによる資産効果と見られる。

足下、米欧主要国、中国でリベンジ消費が起こり、高級品に物色の矛先が向かっているのは、消費者が中長期的な所得の拡大に自信を持っているからではないか。その場合、意図せざる消費の抑制によって積み上げられた貯蓄は、消費の原資として活用される可能性が高いだろう。

一方、日本の場合、新型コロナが収束しても、潜在成長率は構造的に低く、硬直的な雇用制度の下で賃金の大きな伸びも期待できない。その場合、一回、蓄えとして認識された貯蓄は、将来の不安への備えとして過半が貯蓄に留まるのと見られる。ワクチン接種の拡大で消費は底入れするとしても、「強制貯蓄」が景気を牽引するシナリオは考え難い。

※当レポートの閲覧に当たっては【ご注意】をご参照ください(見当たらない場合は関連記事『「強制貯蓄」は消費に向かうか?』を参照)。
(2021年7月16日)

市川 眞一
ピクテ投信投資顧問株式会社 シニア・フェロー

関連記事
日銀、強気の常とう句復活 背景に20兆円の皮算用
https://www.nikkei.com/article/DGXZQOUB257SK0V20C21A5000000/

引用元: ・【景気】コロナで消費が減り生まれた貯蓄、通称「強制貯蓄」は消費に向かうか?日銀は昨年だけで20兆円に達したと試算、景気回復の根拠に [上級国民★]

40: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:39:50.46 ID:jefUG/Ip0
年収240万円の俺に貯金という死角は無い>>1
56: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:50:45.88 ID:8VcTNAh70
>>1
コロナ騒動で数百兆円の損失出してるのにたったの20兆円で景気回復って算数できないのかな?
62: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 20:01:21.49 ID:qL6qykUL0
>>1
向かわねぇよ。
67: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 20:06:19.92 ID:QMmSZKFg0
>>1
次は
5千円チケットを使うと1万円のチケットをゲット
1万円チケットを使うと3万円のチケットをゲット
3万円のチケットを使うと6万5千円のチケットをゲット

使う程、次に貰える額が大きくなる
こんな給付にしなさい。

105: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/20(火) 00:33:14.98 ID:r/G88VX00
>>1
貯金を取り崩した後は消費も貯蓄もできないから消費も冷えこみ
GDP成長率は下がる
2: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:12:45.25 ID:9I/QnabS0
収入が減っていることはガン無視ですか?
124: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/20(火) 18:17:22.48 ID:GDkK/ue50
>>2
これ。
3: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:13:59.45 ID:V23XdaqN0
老後までに2000万貯めないといけないんで吐き出すなんて無理です
5: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:14:59.75 ID:9MLCl/8y0
税金上げるんだろどうせ
6: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:15:34.99 ID:nN5uiw3m0
竹中はうなるほどの外貨貯金・庶民は貯蓄なし
7: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:16:07.35 ID:9DTh9AO60
アマゾンでメイドインチャイナばっか買って
景気回復するんですか
8: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:16:14.54 ID:34P3rwaE0
財務省が不安を煽るから老後が心配で貯蓄に走る
嘘でも安心安全を発信しろよ
9: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:16:16.12 ID:LemVGRKT0
貯蓄税を作った方がいいわ
貯蓄とか悪でしかないやん
10: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:16:16.68 ID:vlzss9XZ0
いくら政府が国民にカネを配っても貯蓄するばかりで使わないんだよね、国民性が良くないね。
15: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:18:49.82 ID:9DTh9AO60
>>10
識者とやらが年中
日本は駄目だおしまいだ
と偉そうに貶し倒せば
みな将来不安になるだろw
18: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:20:21.34 ID:XWbd14w90
>>10
バブルの頃は?
39: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:38:22.54 ID:4GdS1DLn0
>>10
政府が老後の金貯めろって煽ってるからな
老後2000万必要という発言の罪は重い
22: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:21:41.67 ID:YOfRKzRp0
外行かない分お取り寄せでけっこう金使ってるけどな
24: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:23:32.19 ID:hipIW+Vw0
>>22
うん
毎月のクレカの引き落としが恐怖だわ
23: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:23:06.82 ID:nPCkAr6I0
現在1860。今年中にアベラインクリアできそう。
ザコ庶民は自衛するしかないな
31: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:33:52.71 ID:SrtlR+W20
確かに年収700万なのに去年一年で400万貯めたわ
株で儲けたからな
32: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:34:34.59 ID:ydd2j9pM0
家を建築中
もちろん全額即金で。

めっちゃ散財したったわ

36: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:36:27.01 ID:86bkgZi40
>>32
オレも7000万のマンション買ったから消費に貢献してるな
銀行には悪いけど融資は受けなかったw
34: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:35:43.38 ID:KtwftGRF0
貯金が増えた
それが根拠・・・
あほ?
37: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:37:40.02 ID:uO2wU4us0
日本はどんどん貧乏になっていく
38: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:38:09.07 ID:ujxQi3Bw0
貯蓄してるわけねーだろ
まともに貯蓄って一部の大企業と公務員ぐらいだろ

それが国民の何割にあたるんだよ

60: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:57:54.93 ID:PAGk5crR0
>>38
ヨーロッパみたいに揺り籠から墓場までの方が良いんじゃね?
41: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:39:54.82 ID:TColSkus0
巣ごもり消費で高いものいっぱい買っちまったorz
42: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:41:07.77 ID:jefUG/Ip0
収入240万円
支出230万円
何故か手元に残るべき金が無かった(´・ω・`)
43: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:41:57.31 ID:1hLnW5re0
日本はそこまで消費には向かわないだろうなぁ
オリンピック後は景気あんまよくならないだろうしどこの分野が経済を引っ張っていくのやら
50: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:44:33.49 ID:2pLgGiqB0
物価が上がるから貯蓄しとかないとな
54: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:49:07.57 ID:86bkgZi40
>>50
逆じゃないのかい
52: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:46:23.04 ID:rH1IPnxG0
生活スタイルが変わったから俺は無理だな

経済を回したい奴らは勝手にやってね

57: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:54:07.23 ID:xKXbff8S0
おめーらコツコツ貯蓄しろや
半グレがきっちり回収してやんよ
78: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 20:37:09.83 ID:jefUG/Ip0
>>57
コツコツ貯蓄した脂肪を回収していただけますか?
ついでにハゲ症も回収してください!(´・ω・`)
59: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 19:57:01.18 ID:PAGk5crR0
老後に2000万貯めさせるよりも安楽死法案可決して死ぬまでに使い切らせろ!いつ死ぬか分からんから貯蓄すんだよ
65: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 20:02:49.81 ID:qL6qykUL0
>>59
国に通貨発行権があることすら知らない低知能B層は
クソのような案しか提案できない。

選挙行くなよB層。

66: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 20:06:11.48 ID:/0mlr5Sx0
>>65
むしろB層しか投票しない
68: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 20:07:47.41 ID:UO+z+m6q0
消費減・貯蓄増は典型的な不景気現象だよ
財務省は脳に病気を持ってる
69: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 20:08:31.68 ID:4XKJmv6m0
一万円使うともれなく千円盗られるからな
使わなくなるだけだ
72: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 20:20:36.87 ID:sTrVWWFC0
お金持ちになったら3日に1回ぐらい、晩飯のあとに昼寝をしたい
76: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 20:33:35.66 ID:86bkgZi40
>>72
ベゾスでも無理だろ
77: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 20:36:00.36 ID:Nz+/XmUp0
此処で政府財務省が↓

「来年10月からは、消費税13%です」

81: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 20:38:05.48 ID:jefUG/Ip0
>>77
ちょっと財務省までコロナをバラまきしてくる(´・ω・`)
95: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 21:02:45.70 ID:smN502/s0
今は貯めて貯めて、コロナ落ち着いたらまた海外旅行しまくってやるんだ
96: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 21:12:24.36 ID:iBhM/i500
デフレ下でどうやって消費を伸ばす気なのか。
97: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 21:14:02.89 ID:YjpFr4wG0
消費税が10%になってから趣味関係の物は何も買わなくなった。
どうしても必要な物でショッピングモール行けばありそうな物も通販利用。
何故なら顔認証で不審者登録されてるらしく不快な思いをするから。
事件があったら後で確認用に利用するならいいが民間人が監視、笑って映像みてるとか人権侵害。
勝手に撮影されない権利ってもんがある。肖像権ってやつ。NHKでとりあげてくれ。
98: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/19(月) 21:18:06.77 ID:1hLnW5re0
>>106
デフレでもないんじゃないかな
シュリンクレーションと質を落として価格を維持してる感じがするから実質はスタグフレーションだと思う
円安でそれも限界に近づいてるけどね
103: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/20(火) 00:30:57.46 ID:3OzX/mzC0
仕事の付き合いの飲食費が丸々貯金出来たわ
年間100万くらい
朗報で家でからあげクンレッド食いながらエビス飲んでた方が満たされている事が判明した
これから10年でそこそこな幸せを噛み締めながら1000万貯金出来ると思うとコロナも悪くない
108: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/20(火) 00:34:34.70 ID:XmoQ3/XQ0
>>103
テレワークで上司の飲みに付き合わされることが皆無になったのはほんとでかい
109: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/20(火) 00:36:15.15 ID:3OzX/mzC0
>>108
ワイは部下に奢るラウンジ代が浮いたのがデカい
win-winやな
111: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/20(火) 00:38:09.76 ID:XmoQ3/XQ0
>>109
奢ってやるなんていい上司だな
オレの部署の担当役員と行くといつも割り勘よw
112: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/20(火) 00:46:57.87 ID:aTrIGkt70
だから経済は算数じゃなくて心理学
ベゾスだってゲイツだって個人で何兆円も持ってる
いくらでも人は貯め込むもんなんだよ
125: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/20(火) 18:18:43.92 ID:GDkK/ue50
>>112
本当にこれ。
バブルが最たる例。
みんなさして金無いのに踊りまくったからな。あの時は。
126: ニューノーマルの名無しさん 2021/07/20(火) 20:06:48.29 ID:zAl2z9JH0
また特別定額給付金を支給してくれよ
全部貯金すっから
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